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6 mayo 2011 5 06 /05 /mayo /2011 01:02

Retirement in the Liquidity Trap – Tim Duy’s Fed Watch

 

Un prolongado ciclo de bajas tasas de interés creó GANANCIAS INESPERADAS DE MILES DE MILLONES DE DÓLARES PARA LOS BANCOS, LOS DEUDORES HIPOTECARIOS y otros a los cuales buscaba beneficiar.

 

Pero para LOS JUBILADOS LOS ANCIANOS Y LOS PEQUEÑOS AHORRISTAS HA SIGNIFICADO PERDER LOS AHORROS DE SU VIDA … claro que esto se dice con eufemismos: “para los  jubilados y personas ancianas esas mismas tasas suponen un problema”…

 

Es un dilema persistente que afronta el presidente de la Fed, Ben Bernanke. Mientras más tiempo mantenga bajas las tasas para estimular la economía, más dinero les estará restando a millones de ahorristas.

 

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Los jubilados de EE.UU. pagan cara la política de la FED

Por Mark Whitehouse

online.wsj.com/article/SB130221827802602623.html

PORT CHARLOTTE, Florida—Forrest Yeager, un jubilado de 91 años residente en esta comunidad costera, esperaba que sus ahorros le durasen hasta que muriera. Las circunstancias están conspirando contra él.

Ahora que los certificados de depósito a corto plazo en Estados Unidos pagan menos de 1%, este veterano de la Segunda Guerra Mundial espera que los US$45.000 que le quedan rindan unos pocos cientos de dólares más este año. Por eso no le queda otra que sacar de su depósito para suplementar su ingreso mensual de US$1.500 de la Seguridad Social y una pequeña pensión.

“Duele”, dice Yeager, que calcula que sus ahorros bancarios habrán desaparecido en unos 6 años con su actual nivel de retiros. “Ni siquiera quiero pensar en ello”.

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[Yeager]
Jason Henry for The Wall Street Journal
Forrest Yeager calcula que sus ahorros bancarios se agotarán en unos seis años.
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Yeager integra la legión de retirados golpeados por el ambicioso intento de la Reserva Federal (FED) de rescatar a la economía con dinero barato.

Un prolongado ciclo de bajas tasas de interés creó una ganancia inesperada de miles de millones de dólares para los bancos, los deudores hipotecarios y otros a los cuales buscaba beneficiar. Pero para muchas personas que planeaban contar con sus ahorros, esas mismas tasas suponen un problema.

 

Las dificultades de Yeager ilustran un dilema persistente que afronta el presidente de la Fed, Ben Bernanke. Mientras más tiempo mantenga bajas las tasas para estimular la economía, más dinero les estará restando a millones de ahorristas. Entre los más vulnerables se destacan los jubilados, que tienen pocas opciones para recuperar los ingresos perdidos derivados de inversiones realizadas a lo largo de toda su vida.

En 2009, según los datos más recientes del Departamento del Trabajo de EE.UU., los ingresos promedio anuales por inversiones de los 24,6 millones de familias estadounidenses encabezadas por personas de más de 65 años eran de US$2.564. Esa cifra representa una caída de 35% frente a 2007 y es la más baja desde 2003.

Una reciente investigación del Employee Benefit Research Institute indica que uno de cada tres retirados tuvo que recurrir más de lo esperado a sus ahorros para pagar gastos básicos en 2010.

 

“Los estadounidenses que hicieron todo bien, que trabajaron duro, ahorraron su dinero, no se endeudaron, son los que están siendo castigados por las bajas tasas de interés”, dice Richard Fischer, presidente de la Reserva Federal de Dallas. “Esta situación no es sostenible por un período largo”, comentó.

El descontento de los ahorristas podría tener repercusiones políticas. Los retirados se encuentran entre los votantes más activos del país y tienen la capacidad de influir en un amplio espectro de asuntos, desde como quién llevará la carga de sanear las finanzas del gobierno federal a si los políticos deberían tener control sobre la Fed.

Las tasas no solamente perjudican a los jubilados. También penalizan a la gente de cualquier edad que tenía la esperanza de ahorrar fondos para el futuro y desalienta a quienes guardan para los momentos difíciles. Las contribuciones netas de los estadounidenses a sus activos financieros, tales como cuentas bancarias o planes de jubilación, representaron alrededor de 4% de su ingreso disponible en 2010, de acuerdo con la Fed. Es el nivel más bajo desde que el banco central comenzó a llevar registros en 1946, con la excepción de 2009, cuando la gente de hecho retiró dinero de esas cuentas.

En contraste, la medición más amplia del Departamento del Comercio sobre ahorros personales ha subido hasta 5,8% del ingreso disponible en 2010, desde un mínimo de 1,4% en 2005. Eso se debe en gran medida a que cuenta como ahorros las reducciones en las deudas personales, tales como los balances de cuentas de crédito e hipotecas. Por ejemplo, cancelar una tarjeta de crédito con una tasa de interés de 20% es una mejor forma de ahorrar dinero que tener un certificado de depósito bancario que rinde 1%. Pero son los incumplimientos de pagos, más que los ahorros, los que han impulsado parte importante de la reducción de la deuda.

“Hace que me sienta en cierta medida como la generación olvidada”, lamenta Roger Cohen, un ex ejecutivo de 66 años que se mudó de Boston a Florida cuando se jubiló. Asegura que apoya a la Fed en sus intentos por estimular la economía mediante la reducción de las tasas de interés, pero hay ahí un “montón de gente que siente que hay cierto grado de injusticia”.

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Los jubilados de EE.UU. pagan cara la política de la Fed – WSJ.com 7 Abr 2011 Un prolongado ciclo de bajas tasas de interés creó una ganancia inesperada de miles de millones de dólares para los bancos, los deudores online.wsj.com/article/SB130221827802602623.html En caché

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Retirement in the Liquidity Trap

Reporter Mark Whitehouse, via the Wall Street Journal, has a piece on a negative side effect of the Federal Reserve’s zero interest rate policy:

Mr. Yeager is among the legion of retirees who find themselves on the wrong end of the Federal Reserve’s epic attempt to rescue the economy with cheap money.

A long spell of low interest rates has created a windfall worth billions to banks, mortgage borrowers and others it was designed to benefit. But for many people who were counting on their nest eggs, those same low rates can spell trouble.

I was a bit surprised that Whitehouse did not compare the current situation with that of Japan, where the elderly have long suffered from the impact of ultra low interest rates.  Perhaps that part was left in on the editing room floor.

As with many polices, there are winners and losers, and the losers now are with those dependent on the once steady returns from ultra-safe assets.  Dallas Fed President Richard Fisher:

“Americans who have done everything right, have worked hard, saved their money and stayed out of debt are the ones being punished by low interest rates,” says Richard Fisher, president of the Federal Reserve Bank of Dallas and a voting member of the Fed’s policy-making open market committee. “That state of affairs is not sustainable for a long period of time.”

Fisher obviously doesn’t realize that Japan has already proved that it is indeed sustainable for a long period of time.

At one point, I might have shared this concern, thinking that the Fed was recklessly snuffing out yield along the yield curve regardless of the damaged it caused to older savers.  But there is problem with this analysis – the Fed’s policies are following the economy, not leading it.  If economic activity was stronger, yields on safe assets would be rising, forcing the Fed to follow suit on the short end of the curve.  We are stuck with the opposite.  Despite all the warnings of the bond vigilantes, yields stubbornly remain low, as one would expect if the US economy was mired at or near a liquidity trap.  As a consequence, those most dependent on safe assets suffer.

I think Fisher thinks he can help savers by lifting short-term rates.  I suspect that is temporary help at best – it would undermine the recovery and force the Fed right back to a zero-rate stance.  Instead, we need to lift the economy far from the liquidity trap, which would entail more fiscal and monetary stimulus.  Now that the economy is on upswing, give it a final boost to reestablish past trends.  Alas, we are likely to get neither.  Fiscal policy is poised to be at least mildly contractionary, and the Fed will bring assets purchases to a halt within a few months – with a nontrivial contingent of policymakers eager to actually repeat the mistakes of 1937 and tighten soon.

Finally, if believe the Fed’s policy is creating an adversely affected group even as others are helped (the financial services sector), you could remedy the negative impact with transfer payments.  Especially with such an easily identifiable group – just boost social security payments (funded perhaps by a financial services tax).  Try selling that one in a Congress bent on fiscal discipline. 

Retirement in the Liquidity Trap – Tim Duy’s Fed Watch 3 Apr 2011 Reporter Mark Whitehouse, via the Wall Street Journal, But there is problem with this analysis – the Fed’s policies are following the economy, would expect if the US economy was mired at or near a liquidity trap.
economistsview.typepad.com/…/retirement-in-the-liquidity-trap.html En caché

Ben Bernanke .

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  • : Ecología y sostenibilidad socioambiental, énfasis en conservación de ríos y ecosistemas, denuncia de impacto de megaproyectos. Todo esto es indesligable de la política y por ello esta también se observa. Ecology, social and environmental sustainability, emphasis on conservation of rivers and ecosystems, denounces impact of megaprojects. All this is inseparable from politics, for it, the politics is also evaluated.
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  • Malcolm Allison H malcolm.mallison@gmail.com
  • Biólogo desde hace más de treinta años, desde la época en que aún los biólogos no eran empleados de los abogados ambientalistas. Actualmente preocupado …alarmado en realidad, por el LESIVO TRATADO DE(DES)INTEGRACIÓN ENERGÉTICA CON BRASIL
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